Покупки центробанков ускорились
В третьем квартале 2026 года центральные банки нарастили чистые покупки золота до 321 тонны. Это самые высокие квартальные темпы с конца 2024 года, следует из отчета Всемирного совета по золоту (WGC).
Чистые покупки учитывают приобретения за вычетом продаж, поэтому показатель отражает итоговое изменение запасов у денежно-кредитных властей. За три месяца по сентябрь включительно покупки шли быстрее, чем в начале 2026 года.
С начала года оценка покупок достигла 675 тонн. Это немного превышает показатель за аналогичный период годом ранее. В отчете WGC центральные банки названы важным фактором многолетнего ралли золота, которое достигло рекордного максимума в январе. На в остальном вялом рынке эти учреждения остаются ключевой опорой для цен.
Давление на цену и реакция покупателей
Золото потеряло около четверти стоимости с начала войны с Ираном в конце февраля. Рост цен на энергоресурсы усилил ожидания ужесточения денежно-кредитной политики, что давит на металл, не приносящий процентного дохода.
Давление на металл в третьем квартале шло сразу с двух сторон: рост стоимости энергоресурсов и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. Для золота это означает конкуренцию с инструментами, по которым инвестор может получать процентный доход.
Снижение цен в течение квартала, вероятно, побудило некоторые центробанки увеличить закупки, заявил старший рыночный стратег WGC Джон Рид. Для учреждений, ожидающих ослабления доллара США, рост американской валюты мог сделать перевод части резервов в золото более привлекательным.
«Если вы считаете, что доллар будет снижаться в долгосрочной перспективе, и у вас есть краткосрочные казначейские облигации США, срок погашения которых наступает, то, возможно, вы берете часть этих дорогих долларов и покупаете на них золото», — сказал Рид.
Кто раскрыл покупки и продажи
Почти две трети предполагаемых покупок центробанков не были раскрыты самими денежно-кредитными властями. Консалтинговая компания Metals Focus Ltd. рассчитывает объем покупок по поручению совета, используя открытые данные, торговую статистику и полевые исследования.
Раскрытие данных важно потому, что не все центральные банки публикуют операции по резервам. Там, где официальной статистики нет, WGC опирается на расчеты Metals Focus.
| Страна | Изменение запасов, т |
|---|---|
| Китай | +63 |
| Польша | +41 |
| Россия | −19 |
Китай и Польша стали крупнейшими покупателями среди раскрывших данные за последний квартал. Россия была единственным крупным продавцом.
Золото, ставки и резервы
Для центральных банков золото остается частью резервов, хотя металл не приносит процентного дохода. Когда ставки растут, альтернативные инструменты с доходностью выглядят относительно более привлекательными, а давление на золото усиливается. В отчете WGC это названо одним из факторов, влиявших на рынок в последние месяцы.
Резервы центральных банков — это активы, которые денежно-кредитные власти держат для стабильности и диверсификации. Золото в таких резервах не является валютой, но может выполнять роль диверсификации.
При этом приток средств в обеспеченные золотом биржевые фонды был весьма значительным. В третьем квартале их запасы выросли на 211 тонн до рекордного уровня, сообщил WGC.
Биржевые фонды, обеспеченные золотом, позволяют инвесторам получать экспозицию на металл через ценные бумаги. Их запасы отражают объем металла, который фонды держат под обеспечение.
Ювелирный спрос сократился
Спрос на ювелирные изделия упал на 17%, до 313 тонн. Это самый слабый показатель третьего квартала за всю историю данных совета, которая ведется с 2000 года.
Изменения в налогообложении в Индии и Китае наряду с ростом цен подтолкнули потребителей к более легким изделиям и изделиям из золота более низкой пробы. Проба показывает долю золота в сплаве; более низкая проба означает меньше золота в изделии.
Ювелирный спрос — один из крупных сегментов потребления золота. Он чувствителен к цене металла и налогам, поэтому изменения в Индии и Китае отразились на структуре покупок.
Итог
В третьем квартале центробанки увеличили чистые покупки золота до 321 тонны, а с начала года показатель достиг 675 тонн. WGC связывает активность с более низкими ценами в течение квартала и ожиданиями по доллару, а также указывает на рекордные запасы золотых ETF и слабый ювелирный спрос.
