Золото берёт паузу после трёхмесячного максимума
Рынок драгоценных металлов перешёл от стремительного роста к фиксации прибыли. Золото после обновления максимума более чем за три месяца немного отступило, серебро, платина и палладий также снизились. Главными ориентирами для рынка остаются данные по инфляции США и предстоящее выступление председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле.
Золото: после $4 697 начинается проверка спроса
Во вторник золото сначала продолжило восходящее движение и достигло нового трёхмесячного максимума, однако затем инвесторы начали фиксировать прибыль.
По данным Reuters, спотовая цена снизилась примерно на 0,4% — до $4 634,76 за тройскую унцию. При этом в ходе сессии металл поднимался почти к $4 700.
Более свежие котировки показывают диапазон около $4 619–4 697 за унцию, то есть рынок сегодня уже успел проверить обе стороны этого диапазона.
Таким образом, отметка $4 700 впервые становится особенно важным техническим уровнем.
Если покупатели смогут закрепить цену выше него, следующими ориентирами могут стать $4 800 и $4 900–5 000.
Если же золото продолжит откат, внимание рынка переместится к области $4 500–4 600.
Почему началась коррекция
Причина сегодняшнего снижения достаточно типична для рынка после резкого ралли — фиксация прибыли.
За предыдущую неделю золото прибавило более 5%, а 24 августа продолжило рост. После такого движения часть инвесторов решила закрыть прибыльные позиции.
Дополнительным фактором стало укрепление доллара. Более сильная американская валюта обычно оказывает давление на золото, поскольку металл становится дороже для покупателей, использующих другие валюты.
При этом говорить о развороте долгосрочного тренда пока преждевременно.
Напротив, рынок продолжает получать поддержку от нескольких фундаментальных факторов.
Главная интрига — политика ФРС
Сейчас золото особенно чувствительно к ожиданиям относительно американских процентных ставок.
На этой неделе инвесторы ждут два важных события:
27 августа — публикацию данных по индексу цен расходов на личное потребление PCE за июль;
28 августа — выступление председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Для золота это принципиально важно.
Если инфляция окажется ниже ожиданий и ФРС даст сигнал о возможности смягчения денежной политики, доходности облигаций и доллар могут оказаться под давлением.
В таком случае золото получит дополнительный импульс.
Если же инфляция окажется устойчивой, а Уорш займёт жёсткую позицию, доходности американских облигаций способны вырасти. Это создаст давление на драгоценные металлы.
По последним оценкам рынка, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре находится примерно около 40%.
Интересная деталь: ETF снова активно покупают золото
Одним из наиболее сильных сигналов для рынка стало возвращение денег в золотые ETF.
По данным Reuters, только за прошлую неделю обеспеченные золотом ETF получили приток около 46,7 тонны, или примерно $6,4 млрд. Это крупнейший недельный приток примерно за десять месяцев.
Это важнее обычного краткосрочного роста котировок.
Когда одновременно растут цена золота и притоки в ETF, это говорит о том, что движение поддерживается не только фьючерсными спекулянтами.
World Gold Council также отмечает восстановление интереса к инвестиционному золоту.
По его оценке, инвестиционный спрос должен оставаться главным источником роста спроса на золото во второй половине 2026 года, при этом дополнительную поддержку дают внебиржевой рынок и азиатские покупатели. Центральные банки также должны оставаться значимыми покупателями.
Центральные банки остаются долгосрочной опорой
Есть ещё один фактор, который не исчезает даже после коррекций.
Исследование World Gold Council показывает, что 89% центральных банков ожидают роста мировых золотых резервов в следующие 12 месяцев.
При этом рекордные 45% респондентов заявили, что планируют увеличить собственные золотые резервы.
Это означает, что нынешний рост золота имеет под собой структурную основу.
Центральные банки приобретают металл не для краткосрочной торговли. Их интерес связан с диверсификацией резервов, защитой от геополитических рисков и снижением зависимости от отдельных валют.
Поэтому даже сильная краткосрочная коррекция не обязательно означает окончание долгосрочного бычьего рынка.
Серебро: $70 пока не покорились
Серебро сегодня выглядит заметно слабее золота.
По данным Reuters, утром 25 августа оно находилось около $67,9–68,0 за унцию, потеряв около 1,4%. В течение предыдущей сессии серебро торговалось около $69 и практически подошло к психологической отметке $70.
Теперь рынок должен решить важный вопрос:
сможет ли серебро пробить $70 или сначала уйдёт на коррекцию?
J.P. Morgan в своём августовском прогнозе ожидает среднюю цену серебра в 2026 году около $70 за унцию, но прогнозирует снижение примерно до $63 в четвёртом квартале. Банк подчёркивает, что дальнейшая динамика серебра будет сильно зависеть от направления процентных ставок.
Это особенно интересно на фоне текущих цен.
Получается, что рынок уже торгуется около уровня, который J.P. Morgan рассматривал как среднегодовой ориентир.
Поэтому серебро сейчас выглядит более рискованным активом, чем золото: потенциал роста сохраняется, но и вероятность резких коррекций выше.
Платина и палладий тоже снижаются
Коррекция затронула практически весь сектор.
По данным Kitco, платина торговалась около $1 847–1 862 за унцию, снизившись примерно на 1,4%, а палладий находился около $1 322–1 362, теряя около 1%.
Для платины ситуация остаётся относительно сильной.
Её динамика определяется не только инвестиционным спросом, но и промышленным потреблением и состоянием предложения.
Палладий, напротив, сильнее зависит от промышленного и автомобильного сектора, поэтому его динамика сейчас выглядит менее убедительно.
Аналитики всё ещё видят потенциал у золота
Несмотря на сегодняшнюю коррекцию, аналитические прогнозы остаются достаточно конструктивными.
UBS ожидает, что золото способно подняться примерно до $5 000 за унцию в первой половине 2027 года.
Банк указывает на несколько долгосрочных факторов: возможное снижение реальных процентных ставок, более слабый доллар и восстановление инвестиционного спроса. При этом UBS отдельно предупреждает о краткосрочных рисках — сильных экономических данных, инфляции и более жёсткой риторике ФРС.
Таким образом, сегодняшний откат не противоречит этому сценарию.
Напротив, после стремительного роста коррекция может стать необходимой для формирования новой базы покупателей.
Что будет с золотом дальше?
Сейчас можно выделить три основных сценария.
Сценарий 1. Продолжение роста
Если PCE окажется умеренным, доллар ослабнет, а риторика ФРС будет мягкой, золото способно снова атаковать $4 700.
Закрепление выше этой отметки открывает дорогу к:
$4 800 → $4 900 → $5 000.
Сценарий 2. Консолидация
Золото может несколько дней провести в диапазоне $4 550–4 700.
Для рынка это будет нормальным развитием событий после столь мощного движения.
Покупатели получат возможность сформировать новую базу перед следующим импульсом.
Сценарий 3. Более глубокая коррекция
Если PCE окажется неожиданно высоким, а ФРС даст жёсткий сигнал, доллар и доходности облигаций могут вырасти.
Тогда золото способно вернуться к $4 500.
Но даже такой сценарий пока не будет означать автоматического окончания долгосрочного восходящего тренда.
Цены на 25 августа 2026 года
| Металл | Цена, $/oz | Динамика |
|---|---|---|
| Золото | около $4 635 | −0,3–0,4% |
| Серебро | около $68 | около −1,4% |
| Платина | около $1 850 | около −1,4% |
| Палладий | около $1 330 | около −1% |
Котировки являются внутридневными и меняются в течение торговой сессии. По данным Kitco на 25 августа, золото торговалось в диапазоне $4 619,30–4 697,50, серебро — $67,47–70,08, платина — $1 839–1 900, палладий — $1 319–1 390 за унцию.
Для российского рынка интерес представляет и официальный ориентир Банка России: 25 августа цена золота составляла 12 269,78 рубля за грамм, против 11 951,42 рубля 22 августа.
Главный вывод на 25 августа
Сегодня рынок драгоценных металлов не разворачивается вниз — он проверяет устойчивость недавнего ралли.
Золото после достижения нового трёхмесячного максимума столкнулось с фиксацией прибыли, серебро не смогло уверенно закрепиться выше $70, платина и палладий также откатились.
Но фундаментальная картина остаётся неоднозначно-позитивной.
С одной стороны, сильный доллар, высокие ставки и возможная жёсткая позиция ФРС создают риски.
С другой — продолжающийся интерес центральных банков, притоки в золотые ETF, геополитическая неопределённость и ожидания снижения реальных ставок в перспективе поддерживают золото. World Gold Council ожидает, что инвестиционный спрос останется основным источником роста рынка во второй половине года.
Поэтому главный уровень ближайших дней — $4 700.
Если золото преодолеет его и закрепится выше, внимание рынка быстро переключится на $4 800–5 000.
Если же цена продолжит откат, ключевой зоной проверки покупателей станет район $4 500–4 600.
Именно данные по американской инфляции и выступление главы ФРС в Джексон-Хоуле способны определить, какая из этих двух траекторий станет основной.
Источники: Reuters, World Gold Council, J.P. Morgan Global Research, UBS, Kitco, Банк России. Данные актуальны на 25 августа 2026 года.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.