Золото резко откатилось, но август становится лучшим месяцем с января
Рынок драгоценных металлов завершает август в противоречивой ситуации. После мощного ралли золото резко отступило от максимума почти $4 700 за унцию: причиной стали жёсткие сигналы Федеральной резервной системы и резкий рост ожиданий повышения ставки в сентябре. При этом за август золото всё ещё прибавляет более 10%, серебро — более 16%, а платина и палладий также направляются к сильнейшему месячному результату за год.
Золото: рынок потерял $4 600
По состоянию на 31 августа спотовое золото торговалось около $4 448 за тройскую унцию, опустившись к минимальному уровню с 19 августа. Американские фьючерсы на золото находились около $4 499.
Главный удар по котировкам произошёл в пятницу, когда золото потеряло около 3% за одну сессию — это стало крупнейшим однодневным падением с 10 июня.
Причиной стал разворот ожиданий относительно денежной политики США.
Ещё 26–27 августа инвесторы рассчитывали на более мягкую позицию ФРС. Однако после выступления председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле рынок начал закладывать значительно более высокую вероятность повышения ставки.
По данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла примерно с 36% до 62%.
Для золота это серьёзный негативный фактор.
Металл не приносит процентного дохода, поэтому повышение ставок увеличивает привлекательность облигаций и других доходных активов относительно золота.
Почему золото всё же завершает август с огромным плюсом
Парадокс нынешней ситуации заключается в том, что сегодняшняя коррекция пока не уничтожила августовское ралли.
Несмотря на падение последних дней, золото остаётся более чем на 10% выше начала августа. Reuters отмечает, что это может стать лучшим месячным результатом золота с января.
Всего несколько дней назад рынок находился в совершенно другой ситуации.
Золото достигло $4 696,18 за унцию — максимума более чем за три месяца. Росту помогли в том числе планы Министерства финансов США увеличить объём операций по выкупу долгосрочных облигаций, что усилило дискуссию о состоянии американских финансов и будущем доллара.
Получилась классическая ситуация:
мощный рост → максимумы → изменение ожиданий по ФРС → фиксация прибыли → резкая коррекция.
Главный фактор сейчас — ставки ФРС
Именно процентные ставки остаются главным краткосрочным драйвером рынка.
После выступления Уорша инвесторы стали значительно осторожнее.
Если американская инфляция будет оставаться высокой, ФРС может дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику или даже повысить ставку.
Для золота это негативный сценарий.
Но есть и обратная сторона.
Если экономические данные начнут показывать замедление экономики и рынка труда, ожидания повышения ставки могут быстро исчезнуть.
И тогда золото способно вновь получить поддержку.
Именно поэтому данные по рынку труда США, которые выйдут на этой неделе, становятся следующим важным катализатором. Reuters отмечает, что в ближайшие дни рынок будет следить за отчётом ADP и официальными данными по занятости вне сельского хозяйства.
Геополитика одновременно поддерживает инфляцию и золото
Ещё один важный фактор появился на стороне сырьевого рынка.
Возобновление атак на Ближнем Востоке усилило опасения относительно инфляции. Нефть сегодня выросла более чем на 3% после атаки США на иранский остров в районе Ормузского пролива и последующей реакции Тегерана.
Для золота это неоднозначный фактор.
С одной стороны, геополитическая напряжённость повышает спрос на защитные активы.
С другой — рост цен на нефть увеличивает инфляционные риски и способен заставить ФРС дольше удерживать высокие ставки.
Поэтому нынешняя ситуация необычна: один и тот же геополитический фактор одновременно поддерживает золото как защитный актив и создаёт давление через процентные ставки.
Серебро выглядит устойчивее золота
На фоне падения золота серебро сегодня показывает противоположную динамику.
Спотовое серебро поднялось примерно на 1% — до $67 за унцию.
За август серебро прибавляет уже более 16%.
Это особенно интересно с точки зрения структуры рынка.
Серебро получает поддержку сразу от двух источников:
инвестиционного спроса и промышленного потребления.
Поэтому его динамика не полностью повторяет движение золота.
Однако высокая волатильность остаётся главным риском. После столь сильного месячного роста серебро может демонстрировать значительно более резкие движения, чем золото.
Платина и палладий также заканчивают месяц сильно
Платина 31 августа снизилась примерно на 1% — до $1 802,45 за унцию.
Палладий потерял около 1,8% — до $1 394,85.
Несмотря на сегодняшнюю слабость, оба металла направляются к лучшему месячному результату с декабря.
Это важный сигнал: августовское ралли не ограничилось золотом.
Фактически рост охватил весь сектор драгоценных металлов, хотя причины для каждого из них различаются.
Центральные банки продолжают поддерживать золото
Краткосрочная картина для золота ухудшилась, но долгосрочные фундаментальные факторы остаются значительно более позитивными.
По данным World Gold Council, за первое полугодие 2026 года крупнейшим покупателем золота среди центральных банков была Польша — 82 тонны.
Далее следовали Узбекистан — 41 тонна, Китай — 40 тонн и Казахстан — 27 тонн.
При этом опрос World Gold Council показывает, насколько сильно изменилось отношение центральных банков к золоту.
89% опрошенных центробанков считают, что мировые золотые резервы будут расти в следующие 12 месяцев.
А рекордные 45% ожидают увеличения собственных запасов золота.
Это один из наиболее важных аргументов в пользу сохранения долгосрочного спроса.
Центральные банки покупают золото не для краткосрочной спекуляции. Поэтому их покупки способны создавать фундаментальную поддержку даже тогда, когда рынок переживает коррекции.
Goldman Sachs сохраняет позитивный прогноз
Интересна свежая оценка Goldman Sachs Research, опубликованная 28 августа.
Банк ожидает, что золото достигнет примерно $4 900 за унцию к концу 2026 года.
Основными факторами аналитики называют продолжающуюся диверсификацию резервов центральными банками и постепенное снижение ожиданий относительно повышения ставок в США.
Goldman Sachs также оценивает средний объём покупок центральными банками в 2026 году примерно в 50 тонн в месяц, против 17 тонн в месяц в среднем до 2022 года. По оценке банка, в июне темп покупок достиг около 100 тонн в месяц в пересчёте на трёхмесячную сезонно скорректированную базу.
Но аналитики предупреждают и о другой стороне рынка.
Рост активности на рынке производных инструментов способен усиливать движение золота как вверх, так и вниз. Это означает, что нынешний рынок может оставаться значительно более волатильным.
Что будет с золотом в сентябре?
После сегодняшнего снижения главный вопрос теперь заключается в том, сможет ли золото вернуться выше $4 600.
Можно выделить три сценария.
Бычий сценарий
Если американские данные по занятости окажутся слабыми, ожидания повышения ставки снизятся, а доллар и доходности облигаций начнут падать.
Тогда золото может снова подняться выше $4 600.
Следующая цель — район $4 700, а затем потенциально $4 900.
Этот сценарий хорошо согласуется с прогнозом Goldman Sachs на конец года.
Нейтральный сценарий
Золото останется в диапазоне примерно $4 400–4 600.
После резкого августовского роста рынку может потребоваться время для формирования новой ценовой базы.
В таком случае сентябрь может стать месяцем консолидации.
Медвежий сценарий
Если данные по занятости окажутся сильными, инфляционные риски сохранятся, а вероятность повышения ставки продолжит расти, золото может протестировать область $4 300–4 400.
При этом говорить о завершении долгосрочного бычьего тренда пока было бы преждевременно.
Главные цены 31 августа 2026 года
| Металл | Цена, $/oz | Динамика за месяц |
|---|---|---|
| Золото | около $4 448 | более +10% |
| Серебро | около $67 | более +16% |
| Платина | около $1 802 | сильный рост |
| Палладий | около $1 395 | сильный рост |
Котировки являются внутридневными и могут меняться в течение торговой сессии. Данные по золоту, серебру, платине и палладию — по Reuters на 31 августа.
Главный вывод
31 августа рынок драгоценных металлов вступает в сентябрь после мощнейшего августовского ралли, но краткосрочная ситуация резко изменилась.
Золото потеряло часть августовского роста после выступления Кевина Уорша и резкого увеличения ожиданий повышения ставки ФРС в сентябре. Однако даже после коррекции металл остаётся более чем на 10% выше начала месяца.
Серебро показывает ещё более впечатляющую месячную динамику — свыше 16%. Платина и палладий также завершают август с сильным результатом.
При этом фундаментальные факторы долгосрочного спроса на золото никуда не исчезли. Центральные банки продолжают наращивать роль золота в резервах, а 89% участников последнего опроса World Gold Council ожидают дальнейшего роста мировых золотых резервов.
Поэтому нынешнее падение золота пока больше похоже на коррекцию после стремительного роста, чем на окончание долгосрочного тренда.
Главная интрига сентября — сможет ли золото вернуться выше $4 600. Если американский рынок труда начнёт слабеть и ожидания повышения ставки ФРС вновь уменьшатся, покупатели могут быстро вернуться.
А если жёсткая риторика ФРС сохранится, рынок может получить ещё одну волну коррекции.
При этом прогноз Goldman Sachs остаётся оптимистичным: $4 900 за унцию к концу 2026 года. Но сами аналитики предупреждают о повышенной двусторонней волатильности — то есть путь к этой отметке может сопровождаться очень резкими откатами.
Иными словами, август завершился не разворотом рынка, а переходом драгоценных металлов в гораздо более нервную фазу, где каждое новое статистическое данные по экономике США может вызвать сильное движение котировок.
Источники: Reuters, World Gold Council, Goldman Sachs Research, CME FedWatch. Данные актуальны на 31 августа 2026 года.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.