Инфляция США ударила по золоту, нефть выше $100 усиливает давление на рынок
10 сентября рынок драгоценных металлов перешёл от роста к резкой коррекции. Главными причинами стали более сильные инфляционные данные США, скачок нефти до $105 за баррель и заметное увеличение ожиданий повышения ставки ФРС на следующем заседании.
Золото потеряло более 1%
По данным Reuters, спотовое золото сегодня снизилось примерно на 1% — до $4 358,09 за тройскую унцию, а декабрьские фьючерсы опустились до $4 400,60. Ещё днём ранее металл торговался около $4 414, поэтому практически весь вчерашний рост был нивелирован.
Основной удар по золоту нанесла американская инфляционная статистика. Индекс цен производителей США (PPI) в августе вырос на 0,4% в месячном выражении после пересмотренного роста на 0,1% в июле. В годовом выражении PPI увеличился на 5,4%.
Для золота это негативный сигнал: чем устойчивее инфляция, тем меньше пространства у ФРС для снижения ставок и тем выше вероятность сохранения жёсткой денежно-кредитной политики.
Вероятность повышения ставки ФРС выросла до 70%
После публикации PPI участники рынка резко пересмотрели ожидания.
Если до выхода статистики вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября оценивалась примерно в 62%, то после публикации данных она поднялась до 70% по CME FedWatch.
При этом существует важное противоречие: большинство экономистов, опрошенных Reuters, по-прежнему ожидает сохранения ставки без изменений. Поэтому завтрашний CPI становится ещё более значимым — именно он может окончательно определить настроение рынка перед заседанием ФРС.
Что будет определять решение ФРС
Главные показатели этой недели:
- 10 сентября — PPI: рост на 0,4%;
- 11 сентября — CPI США;
- 15–16 сентября — заседание ФРС.
По консенсус-прогнозу Reuters, августовский CPI ожидается на уровне +0,4% м/м, базовый CPI — +0,2% м/м, годовые показатели — около 3,4% и 2,4% соответственно.
Если CPI также окажется выше ожиданий, давление на золото может усилиться.
Нефть стала новым источником инфляции
Ситуацию дополнительно осложняет энергетический рынок.
Brent сегодня поднялась примерно до $105 за баррель, прибавив около 4%. Причиной стали новые атаки на судоходство и опасения перебоев с поставками нефти на фоне конфликта США и Ирана.
Для рынка золота складывается парадоксальная ситуация.
Геополитический конфликт обычно поддерживает золото как защитный актив, однако одновременно рост нефти создаёт инфляционное давление. Если дорогая энергия заставляет инфляцию ускоряться, ФРС получает дополнительные аргументы в пользу более высокой ставки.
Именно второй фактор сегодня оказался сильнее.
Серебро падает значительно быстрее золота
Серебро демонстрирует ещё более резкую реакцию.
На момент публикации Reuters:
| Металл | Цена | Динамика |
|---|---|---|
| Золото | $4 358,09/oz | −1,0% |
| Серебро | $64,47/oz | −4,2% |
| Платина | $1 808,42/oz | −4,6% |
| Палладий | $1 300,75/oz | −3,9% |
Таким образом, серебро, платина и палладий сегодня корректируются значительно сильнее золота.
При этом падение следует рассматривать именно в контексте предыдущего сильного роста: ещё 9 сентября серебро прибавляло 3,3%, платина — 5,1%, палладий — 1,2%.
Это показывает, насколько высокой стала внутридневная волатильность рынка.
Платина: сильный рост сменился резкой коррекцией
Особенно показателен пример платины.
9 сентября металл поднимался до $1 906,20, прибавляя более 5%, однако уже сегодня опустился примерно к $1 808.
Фундаментальная ситуация здесь также неоднозначна. World Platinum Investment Council ожидает, что мировой рынок платины в 2026 году впервые с 2022 года может перейти в состояние профицита из-за более слабого инвестиционного и ювелирного спроса.
Поэтому платина сейчас находится под воздействием сразу двух сил: сильной краткосрочной волатильности и неоднозначных фундаментальных перспектив.
Центральные банки остаются долгосрочной поддержкой золота
Несмотря на сегодняшнее падение, фундаментальный фактор в пользу золота никуда не исчез.
По данным World Gold Council, в июле центральные банки совокупно приобрели 23 тонны золота. Китай купил 20 тонн, Польша — 8 тонн, тогда как Россия продала 6 тонн. С начала года официальные покупки центральных банков составили около 130 тонн.
Особенно важен долгосрочный тренд: в исследовании World Gold Council 89% центральных банков ожидают роста мировых золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% планируют увеличить собственные золотые резервы.
Это означает, что краткосрочная коррекция золота не отменяет структурного спроса со стороны официального сектора.
Цены Банка России
На 10 сентября 2026 года Банк России установил следующие учётные цены драгоценных металлов:
| Металл | ₽ за грамм |
|---|---|
| Золото | 12 086,89 ₽ |
| Серебро | 181,11 ₽ |
| Платина | 5 079,32 ₽ |
| Палладий | 3 786,30 ₽ |
Для золота это снижение примерно на 153 ₽ за грамм относительно официальной цены 9 сентября.
Аналитика: коррекция или начало нового снижения?
На сегодняшний день я бы рассматривал движение золота прежде всего как коррекцию под воздействием резко изменившихся ожиданий по ставке ФРС, а не как подтверждение завершения долгосрочного тренда.
С одной стороны:
- инфляция США остаётся высокой;
- нефть поднялась выше $100;
- доходности облигаций растут;
- вероятность повышения ставки ФРС достигла 70%;
- доллар укрепился.
Все эти факторы создают давление на золото.
С другой стороны:
- геополитическая напряжённость сохраняется;
- центральные банки продолжают покупать золото;
- спрос на защитные активы остаётся высоким;
- инфляционные риски сами по себе поддерживают интерес к реальным активам.
Поэтому рынок сейчас находится в своеобразной борьбе между «инфляцией и высокими ставками» и «геополитикой и спросом на защитные активы».
Что особенно важно 11 сентября
Завтрашний CPI США может стать главным событием недели для золота.
Если потребительская инфляция окажется выше прогноза, вероятность повышения ставки может вырасти ещё сильнее — и тогда золото способно продолжить коррекцию.
Если же CPI окажется мягче ожиданий, рынок может быстро вернуть часть утраченных позиций, поскольку вероятность агрессивного решения ФРС снизится.
Главный вывод на 10 сентября: сегодняшнее падение драгоценных металлов — это прежде всего реакция на усиление инфляционных рисков и ожиданий повышения ставки ФРС. Золото пока сохраняет фундаментальную поддержку со стороны геополитики и покупок центральных банков, но ближайшие 24 часа будут критическими: именно данные CPI 11 сентября способны определить, станет ли сегодняшняя распродажа краткосрочной коррекцией или началом более глубокого снижения.
Источники: Reuters, Kitco, World Gold Council, Банк России.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.