Золото снижается перед решением ФРС, нефть усиливает инфляционные риски
На мировом рынке драгоценных металлов 15 сентября сохраняется повышенная волатильность. Основное внимание инвесторов сосредоточено на заседании Федеральной резервной системы США, которое проходит 15–16 сентября. Рынок практически полностью закладывает повышение ставки на 25 базисных пунктов, а одновременно стремительно растущие цены на нефть усиливают опасения относительно инфляции.
Золото: давление усиливается
По данным Reuters, утром 15 сентября спотовая цена золота снизилась примерно на 0,4% — до $4 282,49 за тройскую унцию. Фьючерсы на золото опустились на 0,7%, до $4 323,30.
Таким образом, золото продолжает находиться под давлением после заметного снижения в начале недели. Главная причина — изменение ожиданий по денежно-кредитной политике США.
Вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. сейчас оценивается рынком примерно в 92%. Более высокая ставка делает долларовые активы и облигации привлекательнее по сравнению с золотом, которое не приносит процентного дохода.
Дополнительным фактором давления стали доходности американских облигаций: доходность 10-летних Treasuries поднялась выше 5%, достигнув максимальных уровней с 2007 года.
Нефть стала новым фактором риска для золота
Парадокс текущей ситуации заключается в том, что геополитическая напряжённость обычно поддерживает золото как защитный актив. Однако сейчас одновременно растёт нефть, а вместе с ней — инфляционные ожидания.
15 сентября Brent поднялась примерно до $105,89 за баррель, а WTI — до $102,29. Причиной стали новые атаки на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии и остановка нефтепровода East-West. По оценкам Reuters, его остановка потенциально затрагивает до 4% мирового предложения нефти.
Goldman Sachs предупреждает: если перебои с поставками сохранятся и ситуация вокруг Ормузского пролива ухудшится, цена нефти может подняться до $120–130 за баррель.
Для золота это неоднозначный сигнал. С одной стороны, рост геополитических рисков увеличивает спрос на защитные активы. С другой — дорогая нефть повышает инфляцию и заставляет ФРС дольше удерживать высокие ставки.
Серебро, платина и палладий
На 15 сентября динамика остальных драгоценных металлов выглядит следующим образом:
| Металл | Цена, $/oz | Динамика |
|---|---|---|
| Золото | $4 282,49 | −0,4% |
| Серебро | $63,16 | −0,1% |
| Платина | $1 765,70 | +0,4% |
| Палладий | $1 293,95 | +0,1% |
Данные Reuters на 11:10 GMT.
Серебро пока держится относительно лучше золота, однако остаётся чувствительным к росту доходностей и укреплению доллара. Платина и палладий сегодня демонстрируют небольшое восстановление после сильной распродажи предыдущих сессий.
Что происходит с ценами в России
Банк России установил на 15 сентября 2026 года следующие учётные цены на аффинированные драгоценные металлы:
- золото — 11 893,20 руб./г
- серебро — 173,10 руб./г
- платина — 4 898,41 руб./г
- палладий — 3 581,18 руб./г.
Особенно заметно изменение по золоту: относительно 12 сентября учётная цена выросла с 11 825,66 до 11 893,20 руб. за грамм. При этом серебро снизилось с 178,00 до 173,10 руб./г.
Для российского рынка важен не только мировой долларовый курс металлов, но и курс рубля. На 15 сентября официальный курс доллара Банка России составляет 84,3363 руб., поэтому движение золота в рублях может отличаться от динамики котировок XAU/USD.
Почему рынок так внимательно следит за ФРС
Ситуация за последние несколько дней изменилась достаточно резко.
Ещё недавно значительная часть аналитиков ожидала сохранения ставки. Однако после выхода более сильных инфляционных данных прогнозы изменились: в опросе Reuters 86 из 101 экономиста теперь ожидают повышения ставки на 25 б.п. на заседании 15–16 сентября. Ожидаемый диапазон после повышения — 3,75–4,00%.
Более того, ряд крупных банков уже допускает ещё одно повышение ставки до конца марта 2027 года. Morgan Stanley также перешёл к более жёсткому прогнозу и ожидает повышения ставки в сентябре и декабре.
Именно поэтому для золота сейчас критически важен не только сам факт повышения ставки, но и риторика ФРС относительно дальнейшей политики.
Долгосрочная картина остаётся более благоприятной для золота
Несмотря на краткосрочное давление, фундаментальная ситуация для золота не выглядит однозначно негативной.
Всемирный совет по золоту сообщает, что центральные банки в июле 2026 года совокупно увеличили золотые резервы на 23 тонны. Китай приобрёл 20 тонн, Польша — 8 тонн. При этом Россия стала крупнейшим продавцом, сократив золотые резервы на 6 тонн. С начала года официально отражённые покупки центральных банков составили около 130 тонн.
Во II квартале центральные банки приобрели около 289 тонн золота, что стало самым сильным квартальным показателем с учётом пересмотренных данных за предыдущие периоды. Всемирный совет по золоту связывает устойчивый спрос с геополитической неопределённостью и стремлением государств диверсифицировать международные резервы.
Это важный момент: нынешнее снижение золота в значительной степени связано с макроэкономическими факторами и ставками, а не с исчезновением долгосрочного спроса на металл.
Аналитика: куда может пойти золото дальше
Сейчас рынок оказался между двумя противоположными силами.
Факторы давления:
- ожидаемое повышение ставки ФРС;
- доходность 10-летних американских облигаций выше 5%;
- сильный доллар;
- рост нефтяных цен и инфляционных ожиданий;
- вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС.
Факторы поддержки:
- военный конфликт и высокая геополитическая неопределённость;
- сохраняющийся спрос центральных банков;
- диверсификация мировых резервов;
- потенциальное замедление мировой экономики при длительном энергетическом шоке;
- вероятность того, что нынешнее ужесточение политики ФРС окажется временным.
На мой взгляд, ближайшие 1–2 дня для золота будут определяться прежде всего решением ФРС и комментариями Кевина Уорша, а не исключительно динамикой нефти. Если ФРС даст сигнал о продолжении повышений, золото может продолжить коррекцию. Если же регулятор даст понять, что сентябрьское повышение является разовой мерой, давление на металл может быстро ослабнуть.
Особенно важной технической зоной остаётся область $4 300 за унцию. Уход ниже неё способен усилить коррекцию, тогда как возвращение выше $4 400 будет первым сигналом восстановления покупательского интереса.
Итог на 15 сентября
Краткосрочно: ситуация для золота остаётся сложной. Сильный доллар, доходности выше 5% и ожидания повышения ставки ФРС создают давление.
Среднесрочно: риски остаются двусторонними. Дорогая нефть способна одновременно давить на золото через ставки и поддерживать его через инфляцию и геополитику.
Долгосрочно: сохраняются серьёзные аргументы в пользу драгоценных металлов — прежде всего продолжающаяся диверсификация резервов центральными банками и высокая геополитическая неопределённость.
Ключевое событие недели — решение ФРС 16 сентября. Именно оно может определить следующее крупное движение золота после текущей коррекции.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.