Драгоценные металлы, 21 сентября 2026

Золото удерживается около $4 400 на фоне нового витка инфляционных рисков

В начале новой недели рынок драгоценных металлов перешел к более осторожной динамике. Золото удерживается в районе $4 375–4 390 за тройскую унцию, серебро остается около $66–67, а платина и палладий сохраняют повышенные уровни.

Главное внимание инвесторов вновь сосредоточено на сочетании трех факторов: политике ФРС, ценах на нефть и геополитической ситуации на Ближнем Востоке.

Золото берет паузу после восстановления

В утренних торгах 21 сентября спотовое золото находилось около $4 378 за унцию, практически не меняясь относительно предыдущего закрытия. Ранее металл поднялся до недельного максимума после сильного восстановления во второй половине прошлой недели.

На азиатских торгах золото опускалось примерно на 0,5% — до $4 355, поскольку рост доходностей американских облигаций вновь оказал давление на актив, который не приносит процентного дохода.

При этом коррекция пока остается относительно ограниченной: после снижения 16 сентября золото восстановилось более чем на 2% 17 сентября, а 18 сентября продолжило рост до недельного максимума.

ФРС снова становится главным фактором

16 сентября ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Теперь рынок оценивает вероятность еще одного повышения уже на октябрьском заседании.

По состоянию на 21 сентября фьючерсы оценивали вероятность повышения ставки в октябре примерно в 56%. Аналитики Bank of America, которых цитирует Reuters, сохраняют ожидание еще двух повышений — в октябре и декабре. Одним из аргументов выступает устойчивый рост потребительских расходов в США.

Это создает для золота противоречивую ситуацию. Высокие ставки и растущая доходность облигаций являются негативным фактором для металла, однако одновременно инфляционные и геополитические риски поддерживают спрос на защитные активы.

Нефть корректируется, но инфляционные риски остаются

Brent утром 21 сентября опустился примерно на 1,7–2% — к $102 за баррель. Причиной стали сообщения о восстановлении части поставок из Саудовской Аравии и увеличении потоков нефти из региона.

Однако ситуация остается нестабильной.

По данным Reuters, экспорт Саудовской Аравии в сентябре восстановился более чем до 4 млн баррелей в сутки после примерно 2,4 млн баррелей в сутки в августе. Одновременно данные о проходе судов через Ормузский пролив остаются противоречивыми.

Для рынка золота снижение нефти сейчас является потенциально позитивным фактором: более дешевые энергоносители уменьшают инфляционное давление и снижают вероятность более агрессивного повышения ставок.

Но геополитическая напряженность сохраняется, поэтому полностью исключать новый скачок нефтяных цен рынок пока не может.

Серебро сохраняет высокие уровни

Серебро 21 сентября демонстрирует более устойчивую динамику, чем золото.

В начале торгов металл находился около $66,3–66,8 за унцию, прибавляя около 0,1–0,8% в зависимости от времени фиксации котировки. Платина торговалась примерно возле $1 800, палладий — около $1 304–1 312 за унцию.

Таким образом, после сильной волатильности в середине сентября весь сектор драгоценных металлов сохраняет повышенные ценовые уровни.

Аналитика: рынок оказался устойчивее, чем ожидалось

Интересную оценку текущей ситуации приводит StoneX. Аналитики отмечают, что золото и серебро выдержали необычно сильное сочетание негативных для металлов факторов: более жесткую риторику ФРС, рост краткосрочных доходностей американских облигаций и укрепление доллара.

При этом техническая картина остается неоднозначной.

Для золота сейчас важна зона $4 400–4 450 за унцию. Возвращение выше этого диапазона будет означать, что покупатели постепенно восстанавливают контроль над краткосрочной динамикой. В то же время сохранение цены ниже этого уровня оставляет рынок чувствительным к дальнейшему росту доходностей и доллара.

Аналитик Global X ETFs Justin Lin отмечает, что после заседания ФРС у золота пока относительно мало новых самостоятельных драйверов, поэтому в ближайшее время металл может сильнее реагировать на нефть и общие инфляционные ожидания.

Российский рынок

Банк России сохраняет ключевую ставку на уровне 14% годовых. Последнее доступное значение учетных цен на драгоценные металлы относится к 19 сентября — ближайшей рабочей дате перед началом текущей недели.

Для золота это означает рост относительно 17 сентября, когда учетная цена составляла 11 626,37 руб./г. При этом российская цена драгоценных металлов зависит не только от мировых котировок, но и от курса рубля.

Что будет определять рынок на этой неделе

В ближайшие дни внимание инвесторов будет сосредоточено на выступлениях представителей ФРС. 21 сентября ожидается выступление президента ФРБ Чикаго Остана Гулсби, а 22 сентября — президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Их комментарии могут повлиять на ожидания относительно дальнейшей траектории ставок.

Кроме того, рынок будет следить за:

• динамикой нефти после падения к $102 за баррель;
• доходностью 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США;
• курсом доллара;
• развитием ситуации на Ближнем Востоке;
• ожиданиями относительно повышения ставки ФРС в октябре;
• способностью золота закрепиться выше зоны $4 400.

Итог

21 сентября золото сохраняет позиции около $4 400, несмотря на давление со стороны высоких ставок и доходностей американских облигаций. Одновременно серебро, платина и палладий удерживаются на повышенных уровнях.

Главное изменение по сравнению с серединой сентября заключается в том, что рынок уже переварил первое повышение ставки ФРС. Теперь основным вопросом становится сколько повышений еще последует и насколько долго ставки будут оставаться высокими.

При этом снижение нефти дает золоту некоторую передышку, тогда как сохраняющаяся геополитическая напряженность продолжает поддерживать интерес к защитным активам. Поэтому в ближайшие дни сочетание ФРС + нефть + доходности облигаций + геополитика останется основным ориентиром для рынка драгоценных металлов.