Золото вновь зарекомендовало себя как защитный актив для инвесторов на фоне рыночной нестабильности. Падение доходности облигаций, высокие цены акций и растущие политические риски обусловили общий рост спроса на данный драгоценный металл.
Всего три месяца назад цена золота превысила $4 000 за тройскую унцию. Теперь оно стремится к следующему психологическому уровню в $5 000. В среду фьючерсы возросли на 1,5%, достигнув нового исторического максимума на отметке $4 831,80. С начала месяца стоимость металла увеличилась более чем на $500 за унцию, включая рекордный однодневный рост на $171,20 во вторник. Этот скачок произошел на фоне отменённых угроз Дональда Трампа о введении дополнительных пошлин против Европы из-за ситуации вокруг Гренландии, а также на фоне усилившихся сомнений в независимости Федеральной резервной системы.
Ниже представлены пять ключевых факторов, способствующих текущему повышению цен на золото.
1. Ставка против обесценивания валют
Покупатели золота, обеспокоенные состоянием доллара США и других резервных валют, активизировались. Они рассматривают этот металл как способ сохранить сбережения в условиях экономических и политических потрясений.
В последние месяцы накопилось множество причин для беспокойства. Трамп санкционировал военные действия против Венесуэлы с целью свержения Николаса Мадуро, оказал давление на главу ФРС Джерома Пауэлла с требованием о снижении ставок и вновь пригрозил тарифами европейским союзникам.
На Уолл-стрит эту стратегию называют «торговлей против обесценивания», предполагающей ставку на то, что рост инфляции и государственного долга подорвут доверие к фиатным валютам. В начале 2025 года золото заметно возросло на фоне тарифной политики Трампа, что привело к худшему первому полугодию для доллара за последние 50 лет. После августовского сигнала от ФРС о готовности снижать ставки, даже несмотря на инфляцию, превышающую целевые показатели, рост продолжился.
Дополнительное давление оказали Европа и Япония, где высокая долговая нагрузка и мягкая экономика создают риски для рынков. На днях распродажа японских облигаций привела к рекордной доходности долгосрочных государственных бумаг.
«Ралли золота — это вопрос доверия, — отметил стратег TD Securities Дэниел Гали. — Если доверие будет потеряно, импульс роста сохранится надолго».
2. Снижение процентных ставок
Стратегия ФРС по снижению ставок уменьшила доходность казначейских облигаций и наличных, сделав золото более привлекательным активом.
В 2022 году, когда ФРС начала активно повышать ставки, надежные государственные облигации стали особенно популярны. Объём средств в фондах денежного рынка возрос с $5,1 трлн в начале 2022 года до $7,7 трлн к концу года.
Теперь, когда доходности снизились и могут упасть ещё больше под давлением со стороны Белого дома, привлекательность этих инструментов уменьшается. Низкая доходность безрисковых активов снижает альтернативные издержки владения золотом, которое не приносит процентов, но обладает значительным потенциальным ростом.
Аналитики Goldman Sachs оценивают, что доля золотых ETF составляет лишь 0,17% частных финансовых портфелей в США. Каждое увеличение этой доли всего на 0,01% — за счёт притока средств — может поднять цену золота примерно на 1,4%.
3. Спрос со стороны центральных банков
Центральные банки, которые на протяжении десятилетий продавали золото, с 2010 года стали чистыми покупателями, переосмыслив риски после глобального финансового кризиса. В 2022 году закупки значительно возросли.
Переломный момент произошёл после введения санкций против России в начале военного конфликта на Украине. Для стран с напряжёнными отношениями с Западом, в том числе Китая, золото стало альтернативой долларовым активам, которые могут оказаться под риском заморозки.
Другие регуляторы, такие как Национальный банк Польши, который на днях одобрил новую крупную покупку, используют золото для укрепления стабильности своих валют.
«Центральные банки покупают золото не только из-за роста цен, но и из-за его роли в резервах», — пояснил Хуан Карлос Артигас из World Gold Council. По его словам, металл продолжает оставаться эффективным инструментом для диверсификации и хеджирования.
4. Переоцененные акции
Фондовые рынки, как и золото, установили рекорды, что вызывает настороженность у инвесторов. Один из ключевых индикаторов оценки — циклически скорректированное отношение цены к прибыли — показывает, что за последние 100 лет акции были дороже лишь однажды: накануне краха доткомов в 2000 году.
Основной риск заключается в технологическом секторе. Крупнейшие компании, такие как Nvidia, Tesla и Amazon, способны оказывать значительное влияние на индекс S&P 500, независимо от динамики других бумаг.
Во вторник акции «Великолепной семерки» завершили торговый день снижением, потеряв в общей сложности $683 млрд и потянув вниз индекс S&P 500 на 2,1%. В то же время индекс малых компаний Russell 2000 упал лишь на 1,2% и в течение двенадцати дней подряд демонстрирует лучшие результаты по сравнению с широким рынком — признак поиска инвесторами альтернатив крупных технологических акций.
5. Инерция роста
Наконец, золото поддерживает собственный импульс. Как показывает история, ралли на рынке золота часто оказываются длительными. В пяти из шести случаев, когда фьючерсы на золото росли не менее чем на 20% за год, рост продолжается и в последующий период. Средний прирост в такие моменты превышает 15%, согласно данным аналитиков Citi.
Эта тенденция выявилась и в 2025 году: после увеличения на 27% в 2024-м золото прибавило ещё 65%, приблизившись к отметке $5 000 за унцию.
Подготовлено по материалам ProFinance.Ru (https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-defensive-data-show-cracks-us-jobs-market-2025-11-07/)
—
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах, проводим профессиональную экспертизу подлинности и проб драгоценных металлов. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.
