Золото, серебро и медь вошли в 2026 год с подъемом, отражающим более глубокие структурные давления, а не кратковременный рост, по словам Дэвида Эрфла, основателя JuniorMinerJunky.com. Он считает, что растущий геополитический риск, расширение государственного долга и нарастающая неопределенность вокруг денежно-кредитной политики США усиливают спрос на металлы по мере начала нового года.
Все три металла завершили 2025 год на сильной ноте и продолжили расти в начале 2026 года, при этом Эрфл отметил, что этот рост обусловлен неразрешенными макроэкономическими рисками, которые продолжают накапливаться на глобальных рынках, особенно fiscales imbalance и ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики. Эрфл ожидает, что самым недооцененным хвостовым риском для 2026 года станет более агрессивное смягчение политики ФРС по сравнению с экономическими условиями. Он предупредил, что инфляционное давление может вновь проявиться, если политика будет ослаблена слишком резко.
Эрфл также изложил четкий план для следующей фазы золота, отметив, что, если цены удержатся выше диапазона низких $4,000 на недельной основе, возможны дальнейшие увеличения перед коррекцией. “Меня не удивит, если золото поднимется выше $5,000, возможно, до $5,500 в первом квартале, прежде чем мы увидим здоровую и давно назревшую коррекцию на 15% до 20%,” – отметил он.
Неопределенность вокруг руководства ФРС добавляет к этому риску. Текущий срок полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в мае 2026 года, и назначение его преемника станет ключевым событием для рынков в этом году. Эрфл указал, что ожидания более благоприятной политической позиции могут снизить альтернативную стоимость удержания активов, не приносящих доход, таких как золото и серебро.
Геополитический риск добавляет еще один слой поддержки, причем Эрфл отметил, что конкуренция за стратегические ресурсы усиливается, поскольку правительства стремятся к большему контролю над цепочками поставок, особенно в области энергетики, меди и драгоценных металлов. Он указал на недавние действия США в Латинской Америке и продолжающиеся усилия Китая по обеспечению медных и золотых активов как на признаки того, что владение ресурсами становится все более политизированным. “Хаос всегда благоприятен для цен на золото и серебро,” – сказал Эрфл, добавив, что периоды нестабильности, как правило, усиливают спрос на реальные активы.
Эти силы начинаются трансформироваться в более сильные фундаментальные показатели для горнодобывающих компаний. Эрфл отметил, что производители генерируют устойчивые маржи и свободный денежный поток, поскольку цены на металлы растут быстрее, чем затраты, что, по его мнению, станет более заметным с выходом компаний с отчетами. Несмотря на это улучшение, он добавил, что широкое участие инвесторов в секторе остается ограниченным по сравнению с предыдущими циклами.
Этот разрыв может усиливать следующую фазу роста, особенно среди младших горнодобывающих компаний, где рычаги воздействия на более высокие цены на металлы наиболее значительны. Эрфл отметил, что устойчивый рост золота, серебра и меди, вероятно, привлечет капитал обратно в разработки и исследования, поскольку инвесторы будут искать возможности за пределами крупнейших производителей.
Смотрючи вперед, Эрфл считает, что 2026 год определится политическим риском, геополитической напряженностью и нарастающей конкуренцией за ресурсы. Хотя волатильность, вероятно, останется высокой, он считает, что эти условия по-прежнему благоприятствуют металлам и акциям горнодобывающих компаний, готовым к следующему этапу цикла.
Подготовлено по материалам kitco.com.
—
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах, проводим профессиональную экспертизу подлинности и проб драгоценных металлов. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.
