Золото у $4 330, рынок готовится к новой волне волатильности
Рынок драгоценных металлов в начале сентября оказался под давлением сразу нескольких факторов. Золото опустилось к минимальным значениям более чем за три недели, а серебро продолжает торговаться значительно ниже августовских максимумов.
Главная причина текущей слабости — сочетание роста нефтяных цен, инфляционных рисков, укрепления доллара и резкого повышения доходностей американских облигаций. Одновременно инвесторы пересматривают ожидания относительно политики Федеральной резервной системы США.
При этом сегодняшняя американская статистика по занятости оказалась слабее ожиданий, что потенциально способно несколько изменить баланс сил в пользу драгоценных металлов.
Золото: коррекция становится глубже
Утром 2 сентября спотовое золото торговалось около $4 330,79 за тройскую унцию. В ходе торгов металл опускался до минимального уровня с 7 августа.
Американские фьючерсы на золото снизились примерно на 0,4%, до $4 377,90 за унцию.
Таким образом, золото продолжает корректироваться после августовского ралли.
Еще 24 августа металл находился в районе $4 663,70, а теперь котировки находятся примерно на 7% ниже этого пика.
Это уже не просто внутридневная фиксация прибыли: рынок перешел к полноценной коррекционной фазе.
Однако важно учитывать, что золото ранее показало исключительно сильный рост, поэтому нынешнее снижение пока не обязательно означает смену долгосрочного тренда.
Почему золото снижается?
На рынке сформировалась довольно необычная ситуация.
С одной стороны, геополитическая напряженность обычно заставляет инвесторов покупать золото как защитный актив.
С другой — конфликт США и Ирана привел к росту нефтяных цен. Более дорогая нефть увеличивает инфляционные риски, а значит, снижает вероятность быстрого смягчения денежной политики ФРС.
В результате возникает цепочка:
геополитический конфликт → рост нефти → инфляционные риски → более жесткая ФРС → рост доходностей облигаций → давление на золото.
Именно эта комбинация сейчас является главным препятствием для драгоценных металлов.
Доходность Treasuries приближается к 5%
Одним из наиболее важных событий финансового рынка стало резкое повышение доходности американских государственных облигаций.
2 сентября доходность 10-летних Treasuries достигла примерно 4,82%, приблизившись к уровням, которые рынок не видел около трех лет.
Для золота это негативный фактор.
Облигации способны приносить процентный доход, золото — нет. Поэтому при повышении доходностей инвесторам становится относительно выгоднее держать часть капитала в долговых инструментах.
Особенно чувствительно золото реагирует на рост реальных доходностей и ожиданий относительно процентных ставок.
ФРС: рынок уже закладывает повышение ставки
Еще неделю назад вероятность повышения ставки ФРС в сентябре оценивалась значительно ниже.
Теперь ситуация изменилась.
По данным CME Group, на 2 сентября вероятность повышения ставки на заседании 15–16 сентября приблизилась к 70%. Неделей ранее она оценивалась примерно в 37%.
Причина — прежде всего инфляционные опасения.
Высокая нефть способна вновь ускорить инфляцию, а представители ФРС дают понять, что при сохранении ценового давления возможность повышения ставки остается на столе.
Для золота это один из наиболее серьезных краткосрочных рисков.
Но появилась и хорошая новость для золота
Сегодняшняя статистика по американскому рынку труда оказалась слабее ожиданий.
Согласно отчету ADP, частный сектор США в августе создал 38 тыс. рабочих мест против ожидавшихся примерно 48 тыс.
В июле после пересмотра прирост составил 46 тыс. рабочих мест.
Слабый рынок труда обычно работает в пользу золота, поскольку повышает вероятность более мягкой денежно-кредитной политики.
Однако ADP — не официальный отчет о занятости.
Поэтому сейчас инвесторы ждут гораздо более важную статистику — Nonfarm Payrolls, которая выйдет 4 сентября.
Именно этот отчет способен серьезно изменить ожидания относительно заседания ФРС.
Главный тест для золота — пятничный отчет по занятости
Ситуацию можно представить в виде трех сценариев.
Слабая занятость
Если Nonfarm Payrolls окажутся значительно хуже ожиданий, рынок может начать снижать вероятность повышения ставки.
В таком случае доходности Treasuries могут пойти вниз, доллар ослабнет, а золото получит возможность восстановиться.
Данные около ожиданий
В этом случае рынок, скорее всего, продолжит ориентироваться на инфляцию и нефть.
Золото может остаться в широком диапазоне после резкого августовского снижения.
Сильная занятость
Если американский рынок труда вновь продемонстрирует неожиданную устойчивость, вероятность повышения ставки может увеличиться.
Для золота это будет негативным сигналом.
Серебро: рынок остается под давлением
Серебро 2 сентября показало небольшое восстановление и торговалось около $64,35 за унцию.
Но общая техническая картина остается значительно слабее, чем несколько недель назад.
По данным технического анализа Reuters, серебро уже неоднократно пыталось восстановиться, однако каждый новый отскок не смог превысить предыдущие максимумы.
Важные уровни поддержки сейчас находятся примерно в районе $62,54 и $56,54.
С другой стороны, для полноценного возвращения бычьего импульса серебру необходимо сначала преодолеть область $70–80.
Таким образом, серебро сейчас выглядит значительно более волатильным активом, чем золото.
Почему серебро остается интересным
Несмотря на коррекцию, фундаментальная история серебра остается привлекательной.
В отличие от золота, серебро имеет двойной спрос:
инвестиционный + промышленный.
Металл используется в электронике, энергетике, солнечной генерации и других промышленных направлениях.
Поэтому в случае восстановления мирового промышленного цикла серебро способно показывать более сильную динамику, чем золото.
Но и падение в периоды распродажи обычно происходит быстрее.
Платина и палладий
Платина 2 сентября снизилась примерно на 0,4%, до $1 734,06 за унцию.
Палладий, напротив, прибавил около 0,6%, до $1 319,12.
Здесь ситуация отличается от золота.
Платина и палладий значительно сильнее зависят от промышленного спроса, состояния автомобильной отрасли и перспектив производства.
Поэтому их динамика определяется не только ставками ФРС и долларом.
Центральные банки остаются долгосрочной поддержкой золота
Несмотря на текущую коррекцию, стратегическая картина рынка золота остается значительно более позитивной.
Одним из ключевых факторов является продолжение покупок со стороны центральных банков.
World Gold Council отмечает, что мировой спрос на золото остается высоким, а физически обеспеченные ETF также являются важным источником инвестиционного спроса.
Это особенно важно для долгосрочного прогноза.
Центральные банки приобретают золото не ради краткосрочной спекуляции. Для них металл является инструментом диверсификации резервов и защиты от валютных и геополитических рисков.
Поэтому краткосрочная коррекция котировок не отменяет структурного спроса.
Техническая картина золота
После падения ниже важных среднесрочных уровней техническая ситуация для золота стала более сложной.
Ближайшая зона, за которой сейчас внимательно следят трейдеры:
$4 300–4 350 за унцию.
Удержание этой области способно сформировать технический отскок.
Если продавцы продавят ее, следующим ориентиром становится район $4 200–4 250.
В то же время для возвращения устойчивого восходящего импульса золоту необходимо сначала вернуть $4 400, а затем протестировать область $4 500.
Это означает, что в ближайшие дни диапазон примерно $4 200–4 500 может стать главным полем борьбы покупателей и продавцов.
Что происходит на рынке физических монет
Для рынка инвестиционных и коллекционных монет текущая ситуация имеет двойственное значение.
Снижение биржевых котировок немного уменьшает стоимость самого драгоценного металла в новых закупках.
Однако цена физической монеты определяется не только спотовой стоимостью металла.
Особенно это заметно у памятных и коллекционных выпусков.
На итоговую стоимость влияют:
проба;
масса;
тираж;
состояние;
качество чеканки;
редкость;
популярность темы;
спрос коллекционеров;
оригинальная упаковка и сертификат.
Поэтому снижение золота или серебра на несколько процентов далеко не всегда означает пропорциональное снижение стоимости редкой коллекционной монеты.
Для серебряных монет массой 31,1 г и пробой 999 особенно важна сама котировка серебра: такая монета содержит примерно одну тройскую унцию чистого металла.
Ключевые цены 2 сентября 2026 года
| Металл | Цена, $/oz | Динамика |
|---|---|---|
| Золото | 4 330,79 | около 0% утром |
| Серебро | 64,35 | +0,1% |
| Платина | 1 734,06 | −0,4% |
| Палладий | 1 319,12 | +0,6% |
Котировки приведены по данным Reuters на утренней части торговой сессии 2 сентября.
Главные факторы рынка
| Фактор | Влияние |
|---|---|
| Рост доходности Treasuries | Давление на золото |
| Укрепление доллара | Давление |
| Высокая нефть | Инфляционный риск |
| Вероятность повышения ставки ФРС | Давление |
| Слабый отчет ADP | Поддержка золота |
| Геополитическая напряженность | Поддержка защитных активов |
| Покупки центральных банков | Долгосрочная поддержка |
| Высокая волатильность серебра | Повышенный риск |
Что ждать дальше
Главным событием ближайших дней станет официальный отчет по занятости США 4 сентября.
Именно он может определить дальнейшее направление золота.
Если данные окажутся слабыми, рынок получит аргумент в пользу более мягкой политики ФРС. Это способно привести к снижению доходностей и восстановлению золота.
Если же занятость окажется неожиданно сильной, вероятность повышения ставки может вырасти еще больше.
При этом нефтяной рынок остается дополнительным источником риска: 2 сентября Brent поднималась примерно до $95 за баррель на фоне усиления напряженности вокруг Ирана и Ормузского пролива.
Итог на 2 сентября 2026 года
Начало сентября стало серьезным испытанием для рынка драгоценных металлов.
Золото — около $4 330 за унцию.
Серебро — около $64,35.
Платина — около $1 734.
Палладий — около $1 319.
Золото находится примерно на 7% ниже августовского максимума, а рынок все больше ориентируется на политику ФРС, доходности американских облигаций и инфляцию.
При этом сегодняшний слабый отчет ADP дает покупателям золота повод для оптимизма. Теперь решающее значение будет иметь пятничная статистика по рынку труда.
Главный вывод: нынешняя ситуация больше похожа на глубокую коррекцию после экстремально сильного роста, чем на окончательное разрушение долгосрочной истории золота. Но для возобновления устойчивого роста рынку необходимо сначала стабилизироваться выше зоны $4 300 и получить более мягкий сигнал от американской денежно-кредитной политики.
Для физических монет это означает сохранение высокой привлекательности самого класса активов, однако в краткосрочной перспективе цены могут оставаться волатильными.
Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.