Золото корректируется, рынок готовится к инфляционному тесту
На мировом рынке драгоценных металлов начинается неделя с повышенной волатильностью. Золото 7 сентября снижается после сильного отчёта по занятости США, который заставил инвесторов вновь закладывать более высокую вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. Одновременно рост нефтяных цен из-за обострения ситуации вокруг Ирана и Ормузского пролива усиливает инфляционные риски.
Золото: коррекция после резкого отскока
По данным Reuters, утром 7 сентября спотовое золото снизилось примерно на 0,2%, до $4 421 за тройскую унцию. Декабрьские фьючерсы находились около $4 467.
Главная причина давления — переоценка ожиданий по денежно-кредитной политике США после публикации сильной статистики по рынку труда.
В августе американская экономика создала 162 тыс. рабочих мест против ожидавшихся рынком примерно 56 тыс., а безработица сохранилась на уровне 4,1%. После выхода статистики вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября выросла примерно с 50% до 58%.
При этом текущая коррекция пока не выглядит переломом долгосрочного тренда. По словам Ole Hansen из Saxo Bank, золото уже находило покупателей ниже $4 400, тогда как важная техническая поддержка находится около $4 320, а сопротивление — выше $4 500.
Важный момент
Всего несколькими днями ранее рынок демонстрировал совершенно противоположную картину. 3 сентября золото выросло на 2,3%, до $4 488,54, после комментариев представителя ФРС Кристофера Уоллера, которые снизили ожидания повышения ставки. Серебро тогда прибавило 2,8%, платина — 4,2%, палладий — 5,9%.
Это показывает, насколько чувствительным сейчас стал рынок драгоценных металлов к каждому сигналу от ФРС.
Нефть становится новой проблемой для золота
Парадокс текущей ситуации заключается в том, что геополитическая напряжённость обычно поддерживает золото как защитный актив, однако одновременно рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания.
7 сентября Brent торговалась около $96–98 за баррель. За последнюю неделю нефть значительно подорожала на фоне эскалации конфликта между США и Ираном и сокращения движения танкеров через Ормузский пролив.
Для ФРС это крайне неудобная комбинация:
дорогая нефть → более высокая инфляция → меньше пространства для снижения ставок → давление на золото.
Поэтому дальнейшая динамика металлов сейчас зависит не только от геополитики, но и от того, насколько быстро энергетический шок начнёт отражаться в американской инфляции.
Серебро: высокая волатильность сохраняется
Серебро также оказалось под давлением после сильного отчёта по занятости. 7 сентября его цена снизилась примерно на 0,2%. При этом серебро остаётся значительно более волатильным активом, чем золото, поскольку его стоимость определяется одновременно инвестиционным спросом и промышленным потреблением.
Поэтому для серебра особенно важны:
- динамика доллара;
- реальные доходности американских облигаций;
- ожидания по ставке ФРС;
- промышленный спрос;
- состояние солнечной энергетики;
- инвестиционные потоки в ETF и физическое серебро.
После очень сильного роста предыдущих периодов рынок серебра сейчас особенно чувствителен к фиксации прибыли.
Платина и палладий
На рынке металлов платиновой группы ситуация несколько отличается.
По состоянию на 7 сентября Reuters отмечал рост платины примерно на 0,3% и палладия на 1,1%, то есть эти металлы в течение сессии выглядели устойчивее золота и серебра.
Платина получает поддержку со стороны ограниченного предложения и промышленного спроса, однако одновременно остаётся чувствительной к перспективам мировой экономики.
Палладий по-прежнему сильнее зависит от автомобильного сектора и спроса на автомобили с двигателями внутреннего сгорания. Поэтому его фундаментальная картина заметно отличается от золота.
Что происходит на российском рынке
Банк России сохраняет достаточно высокие официальные учётные цены на драгоценные металлы.
Последние доступные значения ЦБ РФ:
| Металл | Цена, руб./г |
|---|---|
| Золото | 12 435,62 |
| Серебро | 182,74 |
| Платина | 5 028,64 |
| Палладий | 3 827,99 |
Это учётные цены Банка России, а не биржевые котировки для покупки физического металла.
Для российского рынка особенно важен курс рубля: даже при снижении мировой цены металла стоимость грамма в рублях может оставаться высокой, если национальная валюта ослабевает.
Центральные банки продолжают покупать золото
Одним из главных долгосрочных факторов в пользу золота остаётся спрос со стороны центральных банков.
По данным World Gold Council, в июле 2026 года центральные банки в совокупности увеличили золотые резервы примерно на 23 тонны.
Ещё показательнее результаты ежегодного опроса WGC: 89% центральных банков ожидают увеличения мировых золотых резервов в течение следующих 12 месяцев, а рекордные 45% считают, что будут увеличивать собственные запасы.
Это формирует принципиально важную поддержку для рынка: центральные банки рассматривают золото не только как инструмент защиты от кризисов, но и как способ диверсификации резервов.
Главный фактор недели — американская инфляция
Теперь внимание рынка переключается с занятости на инфляционные данные США.
Инвесторы будут особенно внимательно следить за PPI и CPI, поскольку именно они помогут понять, действительно ли сильный рынок труда приведёт к более жёсткой позиции ФРС.
Сценарии можно разделить следующим образом:
Высокая инфляция + дорогая нефть
→ растёт вероятность повышения ставки
→ укрепляется доллар
→ доходности облигаций растут
→ золото получает давление.
Умеренная инфляция
→ ожидания повышения ставки снижаются
→ доходности облигаций стабилизируются
→ золото получает пространство для восстановления выше $4 500.
Что дальше с золотом
Краткосрочно рынок остаётся нервным. После падения к $4 342 в начале сентября золото успело резко восстановиться почти до $4 500, а затем снова оказалось под давлением после публикации данных по занятости.
При этом структурные факторы остаются благоприятными.
State Street Global Advisors отмечает, что августовский рост золота вновь сделал уровень $4 000 более значимой долгосрочной поддержкой, а возвращение американских инвесторов в золотые ETF стало одним из важных факторов восстановления рынка. По данным State Street, приток средств в американские золотые ETF в августе составил около $7,9 млрд.
Аналитический вывод
На 7 сентября 2026 года рынок драгоценных металлов находится в точке столкновения двух противоположных сил.
С одной стороны — высокая инфляция, дорогая нефть, сильный рынок труда США и повышенные ожидания по ставке ФРС. Это создаёт давление на золото и серебро.
С другой — геополитическая нестабильность, высокий государственный долг, спрос центральных банков и возвращение инвесторов в золотые ETF. Эти факторы продолжают формировать фундаментальную поддержку золота.
Ближайший технический ориентир по золоту — зона $4 320–4 400. Сохранение этой области в качестве поддержки может открыть дорогу к повторному тестированию $4 500. Закрепление выше $4 500 вновь сделает актуальными более высокие цели.
Поэтому текущую ситуацию скорее стоит рассматривать как коррекцию внутри очень волатильного рынка, а не как окончание долгосрочного интереса к драгоценным металлам.
Главная интрига недели — американская инфляция и заседание ФРС 15–16 сентября. Именно они могут определить направление следующего крупного движения золота.
Источники
Reuters, World Gold Council, State Street Global Advisors, Банк России.
——-
Следите за актуальными новостями и аналитикой от компании КОИНРУС!
КОИНРУС (ООО «КОИНРУС») — официальный монетный дилер в России, зарегистрированный в Пробирной палате РФ. Мы специализируемся на инвестиционных и памятных монетах из золота и серебра: продаём и выкупаем монеты, организуем чеканку «под ключ» на ведущих мировых монетных дворах. С 2006 года наша команда реализовала свыше 100 уникальных монетных проектов, а общее количество проданных инвестиционных монет превысило 1 миллион — это подтверждает доверие клиентов и партнёров.
Мы обслуживаем частных инвесторов, коллекционеров, банки и корпоративные клиенты, предлагая широкий выбор монет из драгоценных металлов и индивидуальные решения для формирования коллекций. Наши преимущества: конкурентные рыночные цены, гибкая система скидок, безопасная доставка по всей России с обязательным страхованием, конфиденциальность сделок и прозрачная документация. Сотрудничая с крупнейшими монетными дворами мира, КОИНРУС обеспечивает прямой доступ к рынку драгоценных металлов — вы получаете профессиональную поддержку и надёжное сопровождение сделок с драгоценными металлами.