Драгоценные металлы, 11 сентября 2026

Золото восстанавливается перед CPI, но рынок ждёт решения ФРС

На мировом рынке драгоценных металлов 11 сентября сохраняется высокая волатильность. После резкого снижения накануне золото пытается восстановиться, однако главным событием дня остаётся публикация августовского индекса потребительских цен США. Именно данные CPI могут определить ожидания по решению Федеральной резервной системы на заседании 15–16 сентября.

Золото: попытка отскока от $4 300

Утром 11 сентября спотовое золото поднялось примерно на 0,7%, до $4 346,44 за тройскую унцию. При этом металл всё ещё находится под давлением после падения почти на 2% накануне.

По оценке аналитика Saxo Bank Оле Хансена, покупатели вновь появились в районе важной технической поддержки около $4 300. Это делает данный уровень одним из ключевых ориентиров на ближайшие сессии.

Сейчас рынок находится в своеобразной ловушке: геополитическая напряжённость поддерживает спрос на золото как на защитный актив, но рост доходностей американских облигаций и вероятность повышения ставки ФРС оказывают противоположное давление.

Главный фактор дня — инфляция США

После вчерашней публикации индекса цен производителей PPI ситуация для золота стала сложнее. В августе PPI вырос на 0,4% в месячном выражении, а годовой рост составил 5,4%.

На этом фоне вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября выросла примерно до 67%, тогда как до публикации PPI рынок оценивал её примерно в 62%. Более высокая ставка традиционно негативна для золота: доходность облигаций становится привлекательнее, а стоимость владения активом, который не приносит процентного дохода, возрастает.

Сегодня инвесторы ждут уже индекс потребительских цен США (CPI). Именно он способен существенно изменить ожидания рынка перед заседанием ФРС.

Если инфляция окажется выше прогнозов, давление на золото может усилиться. Если же CPI окажется мягче ожиданий, рынок может вновь начать закладывать более осторожную политику ФРС, что станет позитивным сигналом для драгоценных металлов.

Нефть остаётся источником инфляционного риска

Одновременно сохраняется крайне важный фактор — энергетический рынок.

Brent утром 11 сентября находилась около $105,98 за баррель, хотя накануне цена поднималась почти до $110. За неделю нефть прибавила более 10%. Основными причинами остаются перебои с поставками и напряжённость вокруг маршрутов через Ормузский пролив и Красное море.

Для рынка золота это двойственный фактор.

С одной стороны, дорогая нефть повышает инфляционные риски и делает золото привлекательным инструментом защиты от обесценивания денег.

С другой — если инфляция из-за энергии окажется устойчивой, ФРС может дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Именно этот механизм сейчас является главным препятствием для дальнейшего роста золота.

Серебро, платина и палладий

После резкого снижения 10 сентября остальные металлы также пытаются стабилизироваться.

По состоянию на утро 11 сентября:

Однако недельная динамика остаётся отрицательной: серебро теряет около 3%, а платина и палладий также находятся в минусе за неделю.

Особенно заметным было падение 10 сентября: серебро потеряло около 4,2%, платина — 4,6%, палладий — 3,9%. То есть сегодняшнее движение пока больше похоже на технический отскок после распродажи, чем на подтверждённый разворот тренда.

Что происходит в России

Банк России на 11 сентября установил следующие учётные цены на аффинированные драгоценные металлы:

• Золото — 11 972,94 руб./г
• Серебро — 179,68 руб./г
• Платина — 5 130,31 руб./г
• Палладий — 3 689,59 руб./г

Для сравнения, 10 сентября золото оценивалось Банком России в 12 086,89 руб./г, а серебро — в 181,11 руб./г. Таким образом, за день официальная учётная цена золота снизилась примерно на 0,94%, серебра — примерно на 0,79%.

Ключевая ставка Банка России на данный момент составляет 14% годовых. 11 сентября проходит очередное заседание Совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике, поэтому российский рынок также находится в ожидании важного решения.

Аналитика: что может произойти дальше

На сегодняшний день у золота сформировались два противоположных сценария.

Позитивный сценарий. Если американский CPI окажется умеренным, доходности облигаций снизятся, а ожидания повышения ставки ФРС ослабнут. В этом случае золото может вновь направиться к области $4 400–4 500, а при закреплении выше этого диапазона рынок получит сигнал о восстановлении восходящего движения.

Негативный сценарий. Если CPI окажется выше ожиданий, вероятность повышения ставки ФРС может вырасти ещё сильнее. Тогда доллар и доходности облигаций получат дополнительную поддержку, а золото способно вновь протестировать $4 300. Пробой этой области может открыть дорогу к более глубокой коррекции. Технические оценки рынка также указывают на ближайшую поддержку в районе $4 300.

При этом фундаментальная картина для золота остаётся неоднозначной, но не медвежьей. Геополитические риски, дорогая энергия и сохраняющийся спрос на защитные активы продолжают формировать долгосрочную поддержку. Однако в краткосрочной перспективе рынок будет гораздо сильнее реагировать на инфляцию, доходности облигаций и действия центральных банков.

Прогноз на 11 сентября

Сегодня рынок драгоценных металлов фактически ждёт одного события — американского CPI.

До публикации данных наиболее вероятен повышенный диапазон колебаний:

Золото: ключевая зона $4 300–4 400
Серебро: около $64–65
Платина: около $1 800
Палладий: около $1 300

Главный вопрос теперь заключается не в том, способно ли золото расти на фоне геополитики, а в том, сможет ли этот спрос перекрыть давление от высоких ставок и доходностей облигаций.

На данный момент рынок находится в точке равновесия между двумя силами: геополитика и инфляционные риски поддерживают драгоценные металлы, а ожидания более жёсткой политики ФРС ограничивают их рост. Именно сегодняшний CPI способен временно склонить чашу весов в одну из сторон.